中國證券報：近期，環(huán)保行業(yè)并購大事頻出。背后的原因一方面是IPO周期大門關(guān)閉已久，排隊數(shù)量眾多。另一方面在“環(huán)境稅”出臺、公用事業(yè)產(chǎn)品價改、生態(tài)政績考核趨嚴的背景下，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)已處于快速成長期。分析人士認為，環(huán)保上市公司由于具備融資渠道優(yōu)勢，將在這一輪環(huán)保大發(fā)展中占據(jù)先機。

環(huán)保行業(yè)并購熱潮

  據(jù)記者不完全統(tǒng)計顯示，僅從去年12月以來，即有超過10家節(jié)能環(huán)保公司因為籌劃重大事項停牌，如天瑞儀器、瀚藍環(huán)境等公司都相繼發(fā)布公告，擬收購非上市環(huán)保公司股權(quán)，并購已在環(huán)保行業(yè)掀起熱潮。據(jù)廣證恒生統(tǒng)計，2012年，環(huán)保上市公司并購項目僅有17個，被購標的總資金規(guī)模僅12億元，而2013年前三季度，并購項目達到28個，涉資規(guī)模達到99億元。2013年四季度，并購力度進一步加碼，分別涉及項目11 個、金額56億元。

  對于環(huán)保行業(yè)掀起的并購潮，平安證券分析師于振家認為，IPO周期大門關(guān)閉已久，排隊數(shù)量眾多。這意味著如果環(huán)保公司尋求IPO，不但有很大不確定性，同時要付出高時間成本。因此，眾多公司選擇被并購或者借殼上市，成為今年環(huán)保領(lǐng)域的重要主題。在IPO趨嚴、環(huán)保投資熱度不減的局面下，環(huán)保領(lǐng)域并購重組案件將持續(xù)上演。對上市公司來說，選擇合適的標的積極推進收購，不僅可以快速實現(xiàn)外延擴張，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，也是公司進行配套融資、減小財務(wù)壓力的契機。

上市公司優(yōu)勢明顯

  在“環(huán)境稅”出臺、公用事業(yè)產(chǎn)品價改、生態(tài)政績考核趨嚴的背景下，2014年我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)仍處于快速成長期。銀河證券認為，環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模有望繼續(xù)快速增長，從國際經(jīng)驗中看，并購是大公司成長的必經(jīng)之路。2014年將是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)證券化浪潮滾滾而來。上市公司在可控資金、融資能力方面具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢。如果創(chuàng)業(yè)板再融資放開，相關(guān)上市公司的融資優(yōu)勢將進一步放大。

  此外，政府作為環(huán)保項目的最主要投資方，近年來債務(wù)壓力逐漸增大。BT、BOT等模式可以延長客戶的付款周期，在環(huán)保領(lǐng)域快速被市場接受。與此同時，資金壓力也從客戶方轉(zhuǎn)移至設(shè)備或工程的提供方。平安證券分析師于振家認為，在環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施高投入背景下，設(shè)備銷售和工程服務(wù)依然是當(dāng)前環(huán)保行業(yè)主要業(yè)務(wù)模式。隨著項目數(shù)量的增加，環(huán)保企業(yè)墊資規(guī)模上升，普遍面臨較大資金壓力。上市公司具備融資渠道優(yōu)勢，將在這一輪環(huán)保大發(fā)展中占據(jù)先機。

  具體來看，在行業(yè)并購潮中，細分產(chǎn)業(yè)中具有充足項目運行經(jīng)驗的公司，以及商業(yè)創(chuàng)新能力強(獲取訂單的能力)的公司有望獲得先機，銀河證券報告認為，項目運行經(jīng)驗、商業(yè)創(chuàng)新能力是考量環(huán)保公司競爭力的重要指標，水處理產(chǎn)業(yè)鏈、生活垃圾處理產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢公司，以及工業(yè)廢棄物處理、土壤修復(fù)等領(lǐng)域的商業(yè)模式完善及創(chuàng)新，并挖掘具有相關(guān)項目經(jīng)驗和創(chuàng)新能力的公司，都值得關(guān)注。

  （本文來源：長江網(wǎng) 作者：黃瑩穎 時間：2014-02-17）

  原文鏈接：http://huanbao.cjn.cn/xydt/201402/t2429467.htm